从今天美国股市的走向来看,警告市场还会继续下跌,投资者不要轻易入市是正确的。

美股开盘后不久就开始下跌,盘中曾一度回升,但是在收盘时,由于美国国债利率居高不下,投资者担忧加剧,出现恐慌性地抛售,标准普尔指数大跌3.75%,本周早些时候的回升前功尽弃,美国股市在2918年重新回到亏损区。而美国10年国债的利息快要达到四年来最高。

道琼斯指数下跌超过1000点,美国股市正式进入回调。现在,建议买跌的观点受到严重质疑,因为接下来可能会出现更多的抛售。本周的国债拍卖结果让投资者担心债券将大跌。而联储仍然将采取逐渐紧缩的政策,也让投资者担心经济增长变慢。

摩根大通首席量化分析师曾在上周发布的报告中预言,这一次股市下跌不会出现系统性的下跌,并且建议投资者买跌。现在他承认自己“不太正确”。市场由于反向做空波动指数的基金崩盘,带来VIX大幅上升,从而迫使采用做空VIX指数的策略的投资者关闭仓位,造成市场抛售。

今天他在盘中再次发布分析报告,认为本次股灾跟2015年8月的闪跌一样。

在报告中他说,“从系统性的流向和电子交易的流动性来看,这一次的危机跟2015年8月很相似。都是跟随趋势交易,卖空波动指数仓位的投资者开始降低风险。而星期一最大的卖盘来自巨大的卖空标准普尔指数的期权(用于衍生对冲),再加上VIX的金融产品的抛售。在这一过程中,曾经是交易最频繁的金融产品,标准普尔E-Mini期货,其流动性蒸发消失。”

在星期一反向做空波动指数的基金XIV触发清盘终止事件的时候,我们就指出,最坏的情况就是出现流动性危机,从摩根大通的分析看,不幸这一情况还是发生。

他在分析报告中还说,“我们认为,一些系统性交易策略将被迫在低点卖出(然后在高点买进)。”当然这只会加剧市场目前的抛售。

不过他仍然认为目前的危机将被局限在股票市场。“目前全球增长强劲,美国公司利润创记录”,因此,他仍然建议长线投资者现在趁下跌时买进。

然而,今天市场的下跌有可能改变一切。从目前的情况来看,今天的大跌带动股票之外的其他金融产品的波动性上升,尤其是利率产品,正在步步紧跟股票的趋势。

因此,今天的大跌以后,投资者需要知道的最关键的问题是,目前股市的波动性是否还会继续传染到其他市场,还是会真的只是局限在股票市场。

而预测到这次波动性危机的法国兴业银行的分析师给投资者的建议是:“千万不要买跌。”